股海策略盘前：纳指期货跌0.13% 沃什讲话偏鹰

　　周一全球股市预计将以谨慎姿态结束8月。美股期货涨跌不一，美国国债收益率小幅走低，交易员正在消化美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔发表鹰派通胀言论后，对利率前景的最新判断。与此同时，中东紧张局势再度升温，推动油价上涨。

　　截至发稿，道指期货跌0.20%，标普500指数期货跌0.21%，纳指期货跌0.13%。

　　欧洲基准斯托克600指数基本持平，成交量较低，英国市场因假期休市。

　　沃什讲话偏鹰

　　市场继续消化美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔发表的讲话，并评估未来利率路径。沃什表示，通胀依然过高，而且今年夏季较为改善的通胀数据并没有让他确信潜在通胀趋势已经出现实质性好转。他表示，美联储必须有足够信心确认，潜在通胀正以明确且足够快的速度向2%的目标回落。

　　摩根士丹利分析师Michael Gapen等人在报告中表示：“对沃什主席讲话最直接的解读确实偏鹰，但我们并不确信这意味着加息即将到来。”他们补充称：“基于通胀正在放缓的证据，我们仍维持美联储今年按兵不动的判断。”

　　特朗普发文“炸得粉碎”

　　与此同时，布伦特原油上涨2.9%，接近每桶91美元。华盛顿和德黑兰约一个月来首次再次相互发动打击。美国中央司令部袭击了准备向霍尔木兹海峡布设水雷的火箭发射装置。作为回应，伊朗伊斯兰革命卫队表示，已经袭击了位于约旦的美军空军基地。

　　美国总统唐纳德·特朗普随后发文称，伊朗主要石油出口终端哈尔克岛正被“炸得粉碎”，不过目前尚无军方确认这一说法。

　　市场对此迅速作出反应，将美联储9月加息的概率提高至57%，推动短期美国国债收益率明显上升，同时令收益率曲线趋平。

　　对利率变化最敏感的2年期美国国债收益率下跌3个基点，部分回吐上周五的涨幅。此前，沃什警告称，通胀并未出现实质性放缓，决策者“还有工作要做”。他讲话后，交易员明显提高了对9月加息的押注，不过部分市场人士对美联储是否真的会采取行动表示怀疑。

　　彭博汇总的掉期市场数据，交易员目前预计美联储在下月会议上加息的概率约为60%，明显高于沃什讲话前约34%的水平。

　　沃什未明确表示支持9月加息

　　沃什表示，当前金融条件并不具有限制性，并称利率是美联储实现政策使命的“主要工具”。不过，他并未明确表示支持9月加息。

　　瑞穗证券亚太宏观策略主管Vishnu Varathan在报告中表示，沃什在杰克逊霍尔通过明确强调通胀是更大风险，重新建立了自己的鹰派信誉。“但这既不代表他承诺会在9月或10月立即加息，也不意味着他倾向于开启一轮持续加息周期，”他说。

　　包括ABN Amro Investment Solutions和Brandywine Global Investment Management在内的多家机构债券投资者，也对市场不断升温的“沃什即将加息”预期表示怀疑。

　　摩根大通美国首席经济学家Michael Feroli表示：“我们仍预计美联储要到12月才会加息，但同意9月会议已经存在现实可能性。”

　　他补充称：“无论具体加息时间如何，沃什此次讲话都显示，这位主席更愿意把对通胀的担忧转化为实际政策收紧。”

　　巴克莱目前预计，美联储将在9月和12月分别加息25个基点。

　　警惕日元干预信号

　　其他市场方面，美元兑主要货币小幅走低，此前上周五美元创下两个多月来最大单日涨幅。

　　日元周一上涨0.1%，至1美元兑159.87日元。此前美元上周五大涨，推动日元跌至一个月低位，交易员目前仍警惕日本官员是否会释放更加强硬的口头干预信号。

　　美国财政部长斯科特·贝森特周日在接受路透采访时表示，他计划与日本央行行长会面。市场目前也在猜测，日本央行可能于9月加息。

　　分析人士认为，日本需要连续加息来支撑日元，因为日元兑美元汇率再次跌破160关口。当被问及日元走势时，贝森特表示，目前走势“总体仍受到较好控制”，暗示当前日元下跌尚未失序到需要日本和美国再次联合干预的程度。

　　黄金则延续回调，目前重返4400美元上方，此前上周五因债券收益率大涨而下跌3.2%。尽管如此，黄金8月累计上涨约10%，有望创下自1月以来最大单月涨幅。

　　本周非农驾到

　　本周五公布的美国8月非农就业报告，以及9月11日公布的消费者物价数据，将成为判断美联储是否最快在下个月采取行动的关键。

　　经济学家预计，8月非农就业人数将增加5.8万人，此前7月意外减少2.3万人；失业率预计维持在4.1%。分析认为，只有明显弱于预期的就业数据，才可能显著削弱市场对9月加息的押注。

　　通胀担忧预计也将推动新西兰央行周三连续第二次加息；与此同时，加拿大央行预计将维持利率不变，原因是市场担心与美国之间的贸易争端可能拖累加拿大经济。

　　通胀和利率问题预计还将成为周一和周二在北卡罗来纳州举行的G20财长和央行行长会议的核心议题。

　　高盛：万亿美元算力洪峰托起芯片牛市，全球AI资本开支跨入万亿时代。

　　基于AI算力产业链以及英伟达业绩、最新Hot Chips大会释放出的AI算力需求积极信号，来自华尔街金融巨头高盛的研究部门近日将市场熟知的“美国超大规模云服务商（即hyperscalers）资本支出”还原成真正的“全球范围AI投资”。

　　高盛此前汇编的7940亿美元口径既遗漏私人AI企业、亚洲公司及非美国项目，也混入并非全部用于AI的传统资本支出；高盛据此最新预测的2026年全球AI投资约1万亿美元，其中实际发生在美国的约5，810亿美元。

　　高盛最新的测算数据还显示出，2022年以来累计的全球范围AI投资预计将在2026年末达到创纪录的1.8万亿美元，而各项领先指标仍处于2022年以来区间高端，意味着近期资本支出拐点尚未出现。

　　法兴银行预警美联储在明年3月前将加息3次。

　　法国兴业银行预计美联储将于 9 月开始加息，因为持续的通胀和不断改善的劳动力市场正推动政策制定者走向更为紧缩的立场。

　　根据法国兴业银行首席美国经济学家扬·格鲁恩最新发布的报告，该行目前预测美联储将在 9 月和 12 月的会议上各加息 25 个基点，随后在 2027 年 3 月再加息一次。不过报告指出，最后一次加息的不确定性相对较大。

　　焦点个股

　　保险经纪商怡安集团宣布将斥资 170 亿美元从 KKR 手中收购 USI 保险服务公司后，股价下跌 1.8%。怡安表示，本次并购将打造出 “美国首屈一指的中端企业市场服务平台”。

　　美伊自 7 月以来首次在中东爆发军事冲突，WTI 原油期货涨幅超 3%。周一盘前交易时段能源股普遍走高：哈里伯顿（HAL）上涨超 2.5%，雪佛龙（CVX）上涨 2%；瓦莱罗能源（VLO）与西方石油（OXY）同样上涨 2%，埃克森美孚（XOM）涨幅超过 1.5%。

　　加州议员否决一项法案提案，该提案原本拟限制民众向公用事业企业索赔的金额（当企业设备引发山火时）。受立法结果影响，太平洋燃气电力公司（PCG）大跌 16%。多家华尔街分析师随即下调该股评级。瑞穗分析师撰文称，投资者应当配置那些山火责任风险较低的公用事业标的。

　　Pinterest提交美国 SEC 文件披露，首席财务官朱莉・布劳・唐纳利将于 10 月底离职，受此消息影响，该股跌幅超 3%。公司财务与业务运营副总裁维克拉姆・奈杜将临时接任首席财务官一职。

　　游戏驿站公布第二季度初步财报后，股价上涨 4%。财报显示，本季度净销售额预计同比下滑，但营业利润与净利润预计将同比大幅攀升。

　　贝尔德投行将约翰迪尔上调至跑赢大盘评级，拖拉机制造商约翰迪尔股价上涨 1%。该行分析师认为，随着农作物涨价推高农户利润，农机设备需求有望提升，买入这只股票可以把握该板块的增长机遇。

　　开盘：主要股指低开美伊时隔一个月再度交火

　　美伊时隔一个月再度爆发交火，周一美股主要股指应声下挫。

　　【美股开盘：三大股指齐跌】道指跌0.49%，标普500指数跌0.25%，纳指跌0.18%。爱迪生国际跌21.53%，太平洋瓦电跌19.82%，HWM跌5.76%，桑普拉能源跌5.08%，怡安保险跌4.90%，GEV跌3.12%，超微电脑跌2.36%。“七姐妹”方面：英伟达涨0.57%，特斯拉涨0.05%，苹果跌0.11%，Meta Platforms跌0.59%，微软跌0.78%，亚马逊跌1.04%，谷歌跌1.15%。

　　周日，美军中央司令部向 MS NOW 证实，美军对伊朗拉腊克岛上的两处火箭发射装置实施打击。

　　这是 7 月末以来美国首次公开承认对伊朗目标发动军事打击。伊朗官方媒体报道，伊朗为实施报复，对约旦境内美军基地发起攻击。

　　随着双方敌对冲突再度爆发，油价大幅上行。美国 WTI 原油期货涨幅超 3%，报 86 美元 / 桶以上；国际基准布伦特原油期货同样大涨超 3%，突破 91 美元 / 桶。

　　中东局势紧张加剧，令 8 月市场交易行情跌宕起伏。不过在科技板块的带动之下，华尔街各大指数本月整体仍有望收涨。

　　道琼斯工业平均指数本月迄今上涨 2.1%，有望实现连续第五个月收涨。标普 500 指数与纳斯达克综合指数有

　　望创下 5 月以来首次月度上涨，涨幅分别约 3%、4%。标普 500 指数和道琼斯指数均在 8 月早些时候创下历史新高。

　　科技股成为本月领涨主力，人工智能相关个股表现尤为亮眼。标普 500 科技板块本月累计上涨近 6%。英伟达股价上涨超 8%，微软和美光科技分别上涨 10%、13%。

　　当然，8 月市场整体依旧动荡。通胀担忧推动美国国债收益率攀升至多年高位。美国财政部宣布扩大国债回购规模，试图遏制债市抛售浪潮，但长端国债收益率依旧处于高位。美联储主席凯文・沃什表达了对通胀的担忧，他指出：“尽管今夏通胀数据好于预期，但并不代表通胀底层趋势出现实质性改善。”

　　巴克莱经济学家乔纳森・米勒在研报中写道：“尽管考虑到沃什并不倾向于释放政策信号，此番表态未必预示 9 月就会收紧政策，但这番鹰派发言，令 9 月加息 25 个基点的可能性超过一半。结合他给出的通胀判断，我们的基准情景是 12 月将再度加息。”

　　法兴银行预警美联储在明年3月前将加息3次。

　　法国兴业银行预计美联储将于 9 月开始加息，因为持续的通胀和不断改善的劳动力市场正推动政策制定者走向更为紧缩的立场。根据法国兴业银行首席美国经济学家扬·格鲁恩最新发布的报告，该行目前预测美联储将在 9 月和 12 月的会议上各加息 25 个基点，随后在 2027 年 3 月再加息一次。不过报告指出，最后一次加息的不确定性相对较大。

　　本周五早间将公布 8 月非农就业报告，投资者本周将进一步获取美国经济的最新信号。月度制造业、服务业 PMI 数据也将陆续出炉。

　　亚洲市场方面，日本日经 225 指数下跌 0.14%；韩国综合指数由跌转涨，收盘上涨 0.46%；中国内地沪深 300 指数上涨 0.35%，香港恒生指数平收；澳大利亚标普 ASX200 指数下跌 0.18%，报 9076 点。

　　周一欧洲股市涨跌分化，泛欧斯托克 600 指数几乎平盘；受油价飙升提振，能源板块走高。英国市场因公共假日休市。

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